В современной украинской экономике фондовый рынок является ее важной составной частью, поскольку обеспечивает эффективное привлечение свободных денежных средств, способствует развитию перспективных и инновационных отраслей национального хозяйства, содействует развитию новых видов предпринимательской деятельности, а также является важным показателем интенсивности развития экономической системы государства.
Именно поэтому немаловажным направлением развития рынка ценных бумаг, по мнению авторов, является его законодательное регулирование, которое заключается в усовершенствовании нормативно-правовой базы в сфере деятельности профессиональных участников, механизмов корпоративного управления, требований к эмитентам, контроля над их действиями, обеспечения защиты прав инвесторов и установления честных и равноправных правил работы на фондовом рынке.
В рамах этого Национальная комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку постоянно осуществляет работу по развитию эффективной структуры и инфраструктуры рынка, а также разработке информационно прозрачного национального рынка ценных бумаг. За время независимости сформирована значительная нормативно-правовая база по регулированию функционирования фондового рынка.
Система и основные механизмы правового регулирования рынка ценных бумаг в Украине в основном соответствует международным и европейским стандартам финансового рынка. Деятельность основных участников рынка осуществляется в рамках основных международных принципов корпоративного управления и финансовой стабильности[15].
Принятие нового Закона Украины «О ценных бумагах и фондовом рынке» создало благоприятные условия для формирования в Украине современного цивилизованного и эффективного фондового рынка, что привело к развитию инвестиционных процессов в экономике Украины, совершенствованию рыночных реформ, а также будет способствовать дальнейшему улучшению процессов на финансовом рынке Украины.
Данный закон дает возможность правильно оценить перспективы развития фондового рынка, способствует формированию нового мышления о процессах на рынке ценных бумаг, создает теоретическую основу для изучения и понимания современных процессов на финансовом рынке Украины.
Требования по регулированию функционирования рынка ценных бумаг Украины определены целым рядом правовых документов (рис. 1.3). Проанализировав законодательную базу данной сферы экономики, к основным нормативно-правовым актам можно отнести:
· Гражданский кодекс Украины;
· Хозяйственный кодекс Украины;
· Закон Украины «О ценных бумагах и фондовом рынке»;
· Закон Украины «Об акционерных обществах»;
· Закон Украины «О государственном регулировании рынка ценных бумаг в Украине»;
· Закон Украины «О Национальной депозитарной системе и особенностях электронного обращения ценных бумаг в Украине»;
· Закон Украины «Об институтах совместного инвестирования (паевые и корпоративные инвестиционные фонды)»;
· Закон Украины «Об электронных документах и электронном документообороте»;
· Закон Украины «Об электронной цифровой подписи»;
· Указ Президента Украины «О дополнительных мерах по развитию фондового рынка Украины»
· Положение о порядке раскрытия информации на фондовом рынке Украины;
· Положение о порядке регистрации выпуска акций публичных (открытых) акционерных обществ;
· Положение о порядке регистрации выпуска облигаций предприятий;
· Положение о порядке регистрации выпуска облигаций внутренних местных займов;
· Положение о предоставлении регулярной информации открытыми акционерными обществами и предприятиями - эмитентами облигаций;
· Положение о предоставлении особой информации публичными (открытыми) акционерными обществами и предприятиями-эмитентами облигаций;
· Положение о порядке информирования общественности акционерными обществами и эмитентами облигаций;
· Положение о представлении отчетности фондовыми биржами и торгово-информационными системами;
· Порядок представления отчетности торговцами ценными бумагами (с изменениями и дополнениями) и другие.
Дальнейшему развитию рынка ценных бумаг Украины, по мнению авторов, во многом будут способствовать положения новой «Программы развития фондового рынка Украины на 2011-2015 годы», а также цели и задачи, поставленные перед Национальной комиссией по ценным бумагам и фондовому рынку в этом стратегическом документе.
В настоящее время в рамках данной Программы завершается процесс приведения всех правовых документов Украины в соответствие с требованиями стандартов Европейского Союза по фондовому рынку, что, безусловно, способствует улучшению деятельности украинских участников на мировом и европейском фондовых рынках[8].
Наиболее важными вопросами в сфере правового регулирования на фондовом рынке Украины, являются[7]:
