Среднестатистическая фондовая биржа-член Федерации в 1996 г. имела 432 члена-совладельца (брокеры, брокеры-дилеры и др.). За этой цифрой скрывается существенная дифференциация по регионам и странам. В Северной Америке, например, канадские биржи насчитывают в среднем около 80 членов, в то время как в США - 2773, а фондовая биржа МА50АО, объединяющая 5553 члена-совладельца, является самой большой торговой системой среди бирж-членов. Федерации в Южной Америке биржи включают в среднем по 58 членов-совладельцев.
Биржи Азиатско-Тихоокеанского региона насчитывают в среднем 182 члена, Гонконгская фондовая биржа имеет в регионе наибольшее число членов-совладельцев (929), а Сингапурская фондовая биржа - наименьшее (33). В Европе среднее количество членов-совладельцев биржи находится на уровне 62. Это объясняется превалированием небольших бирж на континенте. В то же время интересно. отметить, что даже самые большие европейские биржи, такие, как Лондонская фондовая биржа (300 членов) или Парижская (62), имеют более ограниченное количество членов-совладельцев, чем биржи США
Число членов-совладельцев биржи частично отражает степень концентрации биржевого капитала. В США капитал биржи распылен среди большего количества членов-совладельцев, чем в Азии, Европе или Латинской Америке. В этой связи для членов-совладельцев фондовых бирж в США характерна меньшая степень участия в собственности (капитале, имуществе) фондовой биржи как в абсолютных, так и в относительных значениях по сравнению с другими регионами. Данный факт подтверждается при анализе среднего размера капитала, инвестированного членом-совладельцем биржи. В Азиатско-тихоокеанском регионе, Южной Америке и Европе каждый из них соответственно владеет приблизительно 2,7 млн. долл., 2,7 млн. и 1,1 млн. долл., вложенных в активы биржи, в то время как в Северной Америке - всего около 0,3 млн. долл. Причиной, которая может объяснить отмеченное столь существенное различие, является аспект "места на бирже". На биржах США индивидуальные члены-совладельцы или фирмы должны приобретать "место на бирже", которое позволяет им вести бизнес. Обычно цена "места на бирже" весьма высока и зависит от ряда факторов, таких, как обороты торгов, ликвидность и т. д. Цена "места на бирже" может достигать сумм в несколько миллионов долларов. На биржах за пределами США понятия "место на бирже", как правило, не существует.
Большая часть фондовых бирж-членов Федерации принадлежит их членам-совладельцам (75 %). Но есть различия по континентам. Так, в Америке (Северной и Южной) и в некотором приближении в Азиатско-тихоокеанском регионе фондовые биржи принадлежат исключительно членам-совладельцам. В Европе биржевое членство носит более открытый характер: здесь членами-совладельцами являются только 54 % биржевых участников по сравнению со 100 % в Северной и Южной Америке и 92 % - в Азии. В то время как акционеры владеют 11 %, компании-эмитенты, торгующиеся на биржах, - 8, другие собственники - 27 % (рис. 3). Относительно невысокая доля членов-совладельцев в собственности европейских фондовых бирж объясняется тем, что 17 % бирж этого региона все еще имеют статус, регулируемый специальными правовыми актами, и следовательно, их владельцами, а иногда и единственным владельцем выступает государство в лице министерства финансов, казначейства и т.
Рисунок 2.3 - Структура владельцев фондовых бирж
Большая часть бирж-членов Федерации (64 %) - неприбыльные организации. Практически пропорция неприбыльных бирж одинакова во всех регионах и составляет чуть более 60 % (рис. 4). Под прибыльными или бесприбыльными биржами в данном случае подразумевается, что биржа выплачивает или не выплачивает владельцам доходы от своей деятельности в той или иной форме. Высокий процент неприбыльных бирж во всем мире, кажется, начинает вступать в противоречие с организационно-правовой формой и структурой собственности бирж, описанных выше, и свидетельствует о том, что фондовые биржи становятся все более ориентированными на бизнес. Поскольку большая часть фондовых бирж - это компании и их владельцы, то есть частные корпорации и члены-совладельцы, можно предположить, что прибыль также выступает одной из целей бизнеса на рынке ценных бумаг. Не являются ли в этих условиях владельцы фондовых бирж филантропами, если они не получают дивидендов от биржи?
