Облигация - ценная бумага, удостоверяющая внесение ее владельцем денежных средств и подтверждающая обязательство возместить ему номинальную стоимость этой ценной бумаги в предусмотренный в ней срок, с уплатой фиксированного процента.

Эмитентами облигаций могут выступать правительство, государственные агентства и организации, местные органы власти, корпорации. Облигации всех видов могут распространяться среди предприятий и граждан только на добровольной основе.

Вопросу надежности облигаций, или их качеству, уделяется очень большое внимание. Во всех странах с рыночной экономикой разработаны и действуют различные системы его оценки и шкалы для обозначения качества бумаг. Сама операция оценки называется рейтинг.

Надежность облигаций определяется способностью заемщика своевременно выполнять свои обязательства по выплате процентов в период срока обращения облигаций и возврату основной суммы займа по наступлении даты погашения.

На рейтинг ценной бумаги влияют внешние факторы. И в первую очередь, наличие обеспечения.

Оценка качественного уровня облигаций осуществляется специальными рейтинговыми агентствами, среди которых наибольшую известность получили Standard & Poor's и Moody's Investors Service Inc. Несмотря на имеющиеся в них различия, они не столь значительны.

Главная задача рейтинговых служб - предупредить инвестора о потенциальном риске, с которым связана покупка долговых обязательств того или иного заемщика (табл.1).

Бумаги инвестиционного качества начинаются с рейтинга Ваа/ВВВ и выше, бумаги с рейтингом Саа/ССС и ниже считаются «мусорными».

Оценка надежности осуществляется для муниципальных облигаций, всех видов корпоративных и международных облигаций. В США государственным обязательствам рейтинг не присваивается, так как подразумевается, что правительство обладает налоговыми полномочиями и всегда может изыскать возможность расплатиться с долгом.

Таблица 1 - Общеприняты следующие обозначения кредитного рейтинга