Другое » Инвестиционная политика коммерческого банка » Показатели эффективности инвестиционного проекта коммерческого банка

Страница 2

Упущенную выгоду от использования имущества (Ву) в эффективном альтернативном проекте устанавливают по формуле:

Ву = ЧДДап - ЧДД1ап,

где ЧДДап - чистый дисконтированный доход альтернативного проекта, вычисленный при условии безвозмездного вложения имущества в данный проект; ЧДД1ап - чистый дисконтированный доход альтернативного проекта, вычисленный при условии реализации этого проекта без вложений данного имущества (ЧДД1ап>0). [26, с.78] Такси микроавтобус в аэропорт на www.vistabus.ru.

Внутренняя норма доходности (ВНД - Internal Rate of Return, IRR) характеризует рентабельность проекта. В проектах, начинающихся с инвестиционных затрат и имеющих положительный ЧД, rх это положительное число является внутренней нормой доходности:

1. При норме дисконта r = rх чистый дисконтированный доход проекта обращается в ноль.

2. Это число единственное.

При всех больших значениях r - отрицателен, при всех меньших значениях, положителен. Если не выполнено ни одно условие, ВНД не существует.Неотрицательная величина из уравнения:

∑ДПт*ат (r) = 0

Для оценки эффективности проекта ВНД целесообразно сравнить с нормой дисконта r. Проекты где ВНД < r, имеют отрицательный ЧДД и поэтому неэффективны.

Для оценки инвестиционной эффективности в первое время используют:

1. Текущий чистый доход (ЧД) или накопленное сальдо:

k

ЧД (к) = ∑ ДПт

т=0

2. Чистый дисконтированный доход или накопленное дисконтированное сальдо:

k

ЧДД (к) = ∑ ДПт*ат (r)

т=0

3. Текущую внутреннюю норму доходности (ВНД), определяемую как такое численное значение ВНД (к), что при норме дисконта r = ВНД (к) величина ЧДД (к) обращается в ноль; при все больших значениях r - отрицательна, при меньших - положительна. В некоторых случаях ВНД может отсутствовать.

4. Потребность в дополнительном финансировании - максимальное значение абсолютной величины отрицательного накопленного сальдо от инвестиционной и текущей деятельности. Величина ПФ не нормируется. Чем ниже абсолютное значение ПФ, тем меньший объем денежных средств должен привлекаться для финансирования проекта из внешних источников.

5. Индексы доходности показывают относительную "отдачу проекта" на вложенные в него средства. Их рассчитывают как для дисконтированных, так и не дисконтированных денежных потоков. Для оценки эффективности проектов используют следующие индексы доходности. Индекс доходности затрат - отношение суммы денежных притоков к сумме денежных оттоков. Индекс доходности дисконтированных затрат - отношение суммы дисконтированных притоков к отношению сумы дисконтированных денежных оттоков. Индекс доходности инвестиций (ИД) отношение суммы элементов денежного потока от текущей деятельности к абсолютной величине суммы элементов денежного потока от инвестиционной деятельности. Индекс доходности дисконтированных инвестиций (ИДД) - отношение суммы дисконтированных элементов денежного потока от инвестиционной деятельности.

6. Сроком окупаемости называют продолжительность периода от начального момента до момента окупаемости. Начальный момент учитывают в задании на проектировании. Моментом окупаемости называют тот наиболее ранний момент времени в расчетном периоде, после которого чистый дисконтированный доход становится положительным числом. [12, с.120-122]

Страницы: 1 2